10月24日，國家電投集團石家莊東方能源股份有限公司(以下簡稱“東方能源”，000958.SZ)發布公告，擬通過非公開協議轉讓方式，收購鋁電投資所持有的山西可再生能源100%股權。公告顯示，山西可再生能源為鋁電投資的全資子公司，而鋁電投資的控股股東與東方能源一致，均為國家電投集團。

山西可再生能源公司擁有山陰中電新能源有限公司的累計100MW的山陰合盛堡光伏發電項目，目前，該項目已投產運營。東方能源在公告中表示，此次交易預計將增加公司2017年度凈利潤約5000萬元。

一位光伏項目投資商向記者透露，100MW裝機容量的光伏地面電站，前期需要8億元左右的投資，6~8年的時間才能夠收回成本，但由于光伏補貼拖欠等問題，項目后期收益減緩，對公司現金回流會造成一定的影響。

對于項目收益問題，東方能源未向記者作出回應。

利潤下滑達80.39%

近日，上市公司陸續發布2017年三季報。而在前三季度凈利潤降幅較大的行業中，燃煤熱電位列其中。

以熱電為主業的東方能源亦難獨善其身。其發布的2017年三季度報顯示，公司1~9月實現凈利潤約5579萬元，同比下滑達到了80.39%。不僅如此，翻閱其往期財務數據不難發現，2014年至今，東方能源難以擺脫業績下滑的困擾。僅2015年實現了凈利潤15.97%的增長，在2014年，其凈利潤下滑71.97%，2016年凈利潤下滑36.52%。對此，東方能源表示，主要是由于煤炭等原材料價格的大幅上漲，使得公司營業成本大幅提高。

卓創資訊分析師劉樹鑫告訴記者，近期由于煤炭供應持續偏緊，煤價整體維持高位運行，致使火電企業燃料成本同比增加，營業利潤同比大幅下降。

除受燃料供給端的影響，需求端也是困擾熱電企業發展的重要因素。從2014年開始，我國用電量進入低增速時期;相應地，全國發電機組利用小時數不斷下降，2016年，全國發電設備平均利用小時為3785小時，是1964年以來的最低水平。

而此次收購山西可再生能源所帶來的收益，對于東方能源來說可謂是雪中送炭，有望扭轉其業績持續下滑的局面。東方能源表示，收購山西可再生能源的計劃，將在2017年年底前完成，屆時，山西可再生能源將作為同一控制下企業納入公司合并報表，預計將增加東方能源2017年度凈利潤約5000萬元。

記者了解到，山西可再生能源有限公司主要從事可再生能源項目(風力、光伏發電、水電)的開發及運營。其旗下子公司山陰中電新能源有限公司正是山陰合盛堡光伏發電項目的運營主體。

合盛堡光伏發電項目裝機容量總計100WM，分兩期建成，并分別于2015年、2016年并網發電。如果補貼能夠及時下發能為企業帶來可觀的收入。

不過，一位光伏企業的高管提醒記者，大型光伏地面電站的下發普遍比較慢，首先需要備案，然后需要進入國家可再生能源電價附加資金補助目錄，才有希望拿到補貼。

據山西省經濟和信息化委員會信息顯示，山陰合盛堡光伏發電項目，一期50MW及二期50WM都已進行了備案。但是，記者查閱近幾批可再生能源電價附加資金補助目錄，并未發現該項目的名稱。

上述光伏企業高管告訴記者，最新第六批國家可再生能源電價附加資金補助目錄還是2016年下發的，第七批于今年申報，截止到目前還未下發。這個項目即使順利進入目錄，按照目前補貼下發的速度，也未必能及時獲得。該項目及公司的收益能力就不得而知了。

頻頻布局新能源

劉樹鑫表示，國家當前大力推行節能減排政策，煤改氣、煤改電對傳統熱電行業造成一定沖擊，比如截至2016年底，南方電網非化石能源發電量首次占比達到50.9%，高于全國平均水平近一倍。傳統燃煤企業日子并不好過，涉足新能源市場，不失為企業轉型的一種選擇。

事實上，東方能源近期在新能源市場上動作頻頻。今年10月17日，東方能源發布公告，其計劃投資8億元在河南確山縣區域建設規模為100MW風電項目。在此之前，還與河北省平山縣政府簽署了《新增風電項目合作框架協議》擬建新增風力發電場區域。一、二期總裝機容量20萬千瓦，擬投資約17億元，三年內完成項目建設。

除此之外，東方能源還斥資設立了豐寧東方新能源發電有限公司、青龍東方新能源發電有限公司、清豐東方新能源發電有限公司等。將此次收購山西可再生能源的交易算在其中，在新能源市場的布局上，東方能源可謂是不遺余力。

不過，值得注意的是，新能源發電行業由于產業發展初期成本較高，盈利難、依賴補貼一直困擾著新能源的發展，且目前補貼拖欠的情況嚴重。《中國可再生能源展望2017》指出，當前作為可再生能源補貼來源的電力附加費并不能保證為規模日益增長的可再生能源項目提供資金支持。數據統計，截至2017年3月，新能源補貼拖欠的缺口已經達到750億元。

不僅如此，國家能源局新能源司副司長梁志鵬提出，未來我國風電的發展將按照“分類型、分領域、分區域”的基本思路逐步退出補貼，預計在2020年到2022年基本實現風電不依賴補貼的可持續發展。在業界看來，我國有關部委的頻繁表態，無疑傳遞出了新能源項目擺脫“補貼依賴癥”的明確信號。

目前，風電平價上網示范項目以及光伏“領跑者”計劃正在實施，隨著新能源平價上網的臨近，東方能源投資的新能源項目收益能否達到預期，仍然是個未知數。