3月30日，國(guó)富氫能（HK2582）發(fā)布2025財(cái)年年報(bào)。公司在2025年1月1日至2025年12月31日實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.46億人民幣元，同比下降24.47%。凈虧損3.83億人民幣元，虧損同比擴(kuò)大82.13%。基本每股收益為-3.57，去年同期為-2.12。

報(bào)告顯示，國(guó)富氫能于2025財(cái)年持續(xù)向客戶(hù)提供三大類(lèi)氫能設(shè)備產(chǎn)品，包括： (i) 車(chē)載高壓供氫系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品； (ii)加氫站設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品；及(iii)水電解制氫設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品。

在車(chē)載高壓供氫系統(tǒng)、加氫站設(shè)備等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，國(guó)富氫能繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，銷(xiāo)售增量穩(wěn)居行業(yè)前列。值得關(guān)注的是，水電解制氫業(yè)務(wù)對(duì)本集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)率由2024財(cái)年的6.9%提升至2025財(cái)年的28.6%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)對(duì)整體業(yè)績(jī)的支撐作用顯著增強(qiáng)。

國(guó)富氫能表示，2025財(cái)年的經(jīng)營(yíng)虧損主要受以下多重因素影響：行業(yè)整體市場(chǎng)需求放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及信用減值損失增加所致。隨著氫能行業(yè)逐步邁向成熟發(fā)展階段，本公司將持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整，通過(guò)技術(shù)突破、市場(chǎng)拓展及成本優(yōu)化等舉措，逐步改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提升盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

面對(duì)2025財(cái)年行業(yè)階段性調(diào)整帶來(lái)的業(yè)績(jī)壓力，國(guó)富氫能在戰(zhàn)略層面積極應(yīng)對(duì)，也采取了一系列舉措： (i) 持續(xù)加大對(duì)新興產(chǎn)品的研發(fā)投入，重點(diǎn)布局水電解制氫設(shè)備、液氫產(chǎn)業(yè)鏈裝備等非交通領(lǐng)域，鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；及(ii)推動(dòng)標(biāo)桿項(xiàng)目落地，積極培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。本集團(tuán)的具體舉措包括齊魯10噸級(jí)液氫項(xiàng)目（國(guó)家能源局第四批能源領(lǐng)域首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備）于2025年11月成功調(diào)試出液；內(nèi)蒙古呼和烏素風(fēng)光綠電制氫加氫一體化示范站、新疆瑪納斯縣西海綜合能源站全面投用；新疆通慧德氫冶金項(xiàng)目順利落地，拓展了綠氫在化工、交通以外的新應(yīng)用場(chǎng)景。此外，本公司還向馬來(lái)西亞、印度、摩洛哥、德國(guó)等國(guó)交付了多場(chǎng)景的水電解制氫裝備及項(xiàng)目解決方案。

展望2026年，氫能產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將繼續(xù)處于結(jié)構(gòu)性分化與應(yīng)用重心遷移的階段。國(guó)富氫能判斷，未來(lái)增量機(jī)會(huì)將更多來(lái)自工業(yè)、能源及國(guó)際化市場(chǎng)，交通領(lǐng)域則將從普遍擴(kuò)張轉(zhuǎn)向更加注重場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)性、區(qū)域政策適配性及運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的理性發(fā)展階段。本公司將依讬「制、儲(chǔ)、運(yùn)、加、用」一體化裝備能力，重點(diǎn)圍繞綠氫制取、液氫儲(chǔ)運(yùn)、綠色燃料、低溫裝備及海外本地化拓展，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

值得一提的是，國(guó)富氫能同日發(fā)布公告稱(chēng)，于2026年3月27日，本公司與鷺島氫能（廈門(mén)）科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“鷺島氫能”）訂立銷(xiāo)售協(xié)議（下稱(chēng)“銷(xiāo)售協(xié)議A”），內(nèi)容有關(guān)提供PEM制氫BOP系統(tǒng)，對(duì)價(jià)為人民幣1932萬(wàn)元。于2026年3月30日，本公司全資附屬公司GF Hydrogen Europe GmbH與 RCTGH GmbH訂立銷(xiāo)售協(xié)議（下稱(chēng)“銷(xiāo)售協(xié)議B”），內(nèi)容有關(guān)提供兩套2.5MW制氫系統(tǒng)，對(duì)價(jià)為186萬(wàn)歐元；及訂立銷(xiāo)售協(xié)議（下稱(chēng)“銷(xiāo)售協(xié)議C”，連同銷(xiāo)售協(xié)議A及銷(xiāo)售協(xié)議B統(tǒng)稱(chēng)“該等銷(xiāo)售協(xié)議”），內(nèi)容有關(guān)提供一套5MW制氫系統(tǒng)，對(duì)價(jià)為140萬(wàn)歐元。

國(guó)富氫能于2023年與鷺島氫能建立PEM電解水制氫領(lǐng)域戰(zhàn)略合作關(guān)系，形成「核心部件研發(fā)+系統(tǒng)工程轉(zhuǎn)化」的互補(bǔ)格局。雙方聯(lián)合研發(fā)的高壓兆瓦級(jí)PEM制氫裝備已在新疆綜合能源站穩(wěn)定示范近兩年，開(kāi)發(fā)的PEM-ALK混聯(lián)制氫工藝和模塊化集成方案得到業(yè)主高度認(rèn)可，表明雙方合作已從研發(fā)示范走向工程應(yīng)用階段。近期，協(xié)同鷺島氫能中標(biāo)遼寧華電調(diào)兵山10萬(wàn)噸綠色甲醇項(xiàng)目PEM制氫系統(tǒng)標(biāo)段，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目BOP研制及系統(tǒng)集成，顯示產(chǎn)品與技術(shù)已獲得大型綠色燃料項(xiàng)目的市場(chǎng)認(rèn)可。

國(guó)富氫能認(rèn)為，該進(jìn)展有助于增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)PEM技術(shù)路線商業(yè)化前景的認(rèn)知，也有利于進(jìn)一步提升公司在綠氫裝備及綠色燃料場(chǎng)景中的業(yè)務(wù)協(xié)同能力和市場(chǎng)形象。本集團(tuán)與RCT Hydrogen簽署2026年歐洲首個(gè)綠氫裝備訂單，為雙方后續(xù)批量深度合作奠定良好基礎(chǔ)。銷(xiāo)售協(xié)議B和銷(xiāo)售協(xié)議C由本集團(tuán)聯(lián)合RCT Hydrogen德國(guó)本地團(tuán)隊(duì)，擬通過(guò)創(chuàng)新的氫能即服務(wù)方式，向終端綠氫客戶(hù)提供一體化交鑰匙整體解決方案，有望有效破解行業(yè)多項(xiàng)痛點(diǎn)；同時(shí)通過(guò)整合貫通全產(chǎn)業(yè)鏈資源，助力壓降綠氫綜合應(yīng)用成本，進(jìn)一步彰顯本集團(tuán)技術(shù)積淀與海外項(xiàng)目落地能力。

國(guó)富氫能計(jì)劃依讬德國(guó)本地化生產(chǎn)布局，以「歐洲制造」?jié)M足歐盟產(chǎn)能監(jiān)管與市場(chǎng)準(zhǔn)入要求，積極響應(yīng)歐洲綠氫規(guī)模化發(fā)展的市場(chǎng)需求。基于本次合作的開(kāi)端，雙方長(zhǎng)遠(yuǎn)協(xié)作空間廣闊，后續(xù)持續(xù)性業(yè)務(wù)訂單有望有序落地。董事會(huì)認(rèn)為，該等銷(xiāo)售協(xié)議及其項(xiàng)下擬進(jìn)行之交易將對(duì)本集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。