頭頂“棗莊第一股”光環的山東豐元化學股份有限公司（以下簡稱“豐元股份”），自登陸資本市場以來，就開始“兩條腿”走路，并形成了草酸、新能源兩大業務板塊。

目前，豐元股份正在籌劃非公開發行募集資金總額不超過4.5億元，用于加碼鋰電池高鎳三元材料等項目。對此，中國證監會要求豐元股份方面就募投項目的必要性與可行性等問題作出說明。另外，豐元股份8.5萬噸草酸項目因相關環保問題，也引起監管部門的關注。

根據申請材料顯示，2019年4月，豐元股份存在8.5萬噸草酸項目環境影響評價未報當地生態環境部門備案、未通過環保驗收等問題。

棗莊市臺兒莊區生態環境局人士告訴《中國經營報》記者，此前，上述8.5萬噸草酸項目并不是通過一個項目審批下來的，而是大約3個項目，由于這些項目屬于同一類，所以就讓豐元股份重新把所有草酸項目整合為一個8.5萬噸草酸項目進行報批，但程序還沒有走完就被查了。事實上，這些項目以前都是有手續的。

加碼鋰電池項目

豐元股份方面表示，隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，公司未來業務發展將面臨市場競爭加劇的風險。

豐元股份成立于2000年8月，現有草酸、新能源兩大業務。其中，其草酸總產能10萬噸/年，鋰電正極材料產能10000噸。鋰電正極材料是豐元股份2016年上市后啟動發展的第二主導產業。

受益于國家新能源汽車產業政策的推動，2009年以來我國新能源汽車產業整體發展較快。隨著鋰電池在新能源車、儲能、消費電子等領域的應用不斷推廣，鋰電池及鋰電池正極材料行業快速發展。

《中國鋰離子電池產業發展白皮書（2020年）》數據顯示，2019年中國鋰離子電池出貨量達到131.6GWh，同比增長18.6%，其中儲能用鋰離子電池在2019年的出貨量達到8.6GWh，占鋰離子出貨量的2.9%；動力鋰電池出貨量為71GWh，占鋰離子出貨量的54%；消費型鋰電池出貨量為56.8GWh，占鋰離子出貨量的43.2%。正極材料是鋰電池最核心的部件，成本占比最高，約為40%。

在此背景下，豐元股份擬募資不超過4.5億元，其中有3.2億元計劃用于年產10000噸鋰離子電池高鎳三元材料建設項目。

豐元股份方面表示，截至2019年第三季度，其鋰電池正極材料業務實現銷售收入已占公司總收入近50%，未來隨著正極材料產能的不斷爬坡提升，收入占比有望進一步提高。

不過，鋰電池領域的市場競爭已呈白熱化態勢。鋰電池正極材料作為新能源汽車核心部件動力電池的關鍵原材料，不斷吸引新進入者通過收購兼并等方式參與競爭，同時現有正極材料企業也紛紛擴充產能，使得市場競爭日益激烈。

有資料顯示，鋰電池高鎳三元材料擴產項目較多，2018年，全國近20家企業對外宣稱，大規模擴建三元正極材料項目或涉入鋰電三元正極材料行業。2018年上半年，國內鋰電產業鏈企業發布的鋰電正極材料投擴產及兼并股項目共21個，總投資額約318億元，總規劃產能達56GWh。其中，三元正極材料及前驅體投資擴產及兼并股項目有14個，占當年上半年正極材料投資擴產項目總數的一半以上。

豐元股份方面表示，隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，公司未來業務發展將面臨市場競爭加劇的風險。

中研普華研究員洪前進向記者表示，目前，由于三元材料成為增速最快和出貨量占比最大的正極材料，三元正極材料通過提高鎳含量、充電電壓上限和壓實密度使其能量密度不斷提升，高鎳化已成為動力電池的重要發展方向，高鎳三元材料正在逐步替代普通三元材料的市場需求。未來一體化企業在應對價格波動、穩定盈利方面優勢更加明顯，所以未來上下游一體化發展將會是三元材料行業的發展趨勢，將會對單一三元材料企業進行淘汰或兼并。

另一方面，從2009年國家開始新能源汽車推廣試點以來，我國一直推行新能源汽車補貼政策，隨著新能源汽車市場的發展，國家對補貼政策也有所調整。如2019年3月，工信部、科技部、財政部和國家發改委聯合發布的《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，對新能源汽車的補貼政策進行了調整。

豐元股份方面表示，如果政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，將直接影響消費者的購車成本，進而影響消費者購買決策和車企利潤。如果公司下游主要客戶未能及時有效應對新能源汽車補貼政策調整，將會對其經營業績造成不利影響，并向鋰電池上游正極材料行業傳導，繼而影響公司經營業績。

洪前進告訴記者，隨著新補貼政策對高能量密度以及高續航里程關注度提升，以及補貼退坡帶來成本壓力，各新能源車企加快替代原有體系動力電池，一是高鎳低鈷的三元動力電池，二是部分車型又將用回磷酸鐵鋰動力電池。新能源汽車動力電池作為三元材料重要的應用領域，近年來市場需求大幅增加。隨著新的補貼政策實施，新能源汽車補貼標準將與動力電池能量密度掛鉤，動力電池往三元方向發展的趨勢愈發明顯。

豐元股份在2019年財報中表示，未來很長一個時期，磷酸鐵鋰和三元材料將會以其各自的優勢并進發展。豐元鋰能（豐元股份子公司）已先后實施了年產5000噸鋰離子動力電池三元正極材料建設項目和年產10000噸鋰離子電池高鎳三元材料項目。

環保違規疑云

多次因違法違規受到處罰會影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價值也會受到影響，尤其是當下，資本市場對環保方面的問題較為敏感，各類懲處也會增加公司的成本費用，有懲處就意味著公司經營存在一定隱憂。

在持續加碼鋰電池項目的同時，豐元股份的草酸業務則陷入環保違規的質疑聲中。

目前，豐元股份草酸系列產品總產能為10萬噸/年，其中工業草酸產能8.5萬噸/年，精制草酸產能1萬噸/年，草酸鹽0.5萬噸/年。

中國證監會的反饋意見顯示，根據申請材料，2019年4月，山東省啟動開展大氣污染重點整治專項行動，并公布了一起化企大氣污染典型案例，豐元股份存在8.5萬噸草酸項目環境影響評價未報當地生態環境部門備案、未通過環保驗收等問題；2019年12月，山東省生態環境廳發布了《山東省土壤污染重點監管單位名錄》，豐元股份名列其中。

除此之外，山東省生態環境廳執法局在2019年第三季度綜合執法行動中發現，豐元股份鍋爐煤廠現場正在上料，未采取噴淋、密閉等措施

抑塵；生產廠區內存在“跑冒滴漏”現象，未采取精細化管理，導致地面有生產廢水積存（pH為中性），廢氣無組織排放，廠區內異味明顯。

針對上述問題，截至發稿，豐元化學方面未向記者作出回復。棗莊市臺兒莊區生態環境局人士告訴記者，8.5萬噸草酸環評事件可能是當時督察沒弄清楚，該項目環評沒有問題，具體相關文件在企業那里。

經濟學家宋清輝向記者表示，多次因違法違規受到處罰會影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價值也會受到影響，尤其是當下，資本市場對環保方面的問題較為敏感，各類懲處也會增加公司的成本費用，有懲處就意味著公司經營存在一定隱憂。

豐元股份2019年財報顯示，當年其“增收不增利”，實現營業收入4.58億元，同比增長72.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1132.77萬元，同比減少30.54%；經營活動產生的現金流量凈額則為-3341.45萬元，同比減少142.11%。

在今年一季度，受新冠肺炎疫情等因素影響，豐元股份業績未能擺脫頹勢。其中，其營收為6687.97萬元，同比減少39.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為103.94萬元，同比減少86.21%。對此，豐元股份方面表示，其凈利潤較去年同期減少，主要是受疫情影響，草酸及正極材料銷量階段性受限所致。