2018年，光伏行業(yè)受“5.31”新政影響頹勢(shì)盡顯，作為行業(yè)龍頭代表之一的森源電氣（002358）也結(jié)束持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)頭下滑。

市場(chǎng)風(fēng)向逆轉(zhuǎn)之時(shí)，如何轉(zhuǎn)型掉頭成為所有光伏企業(yè)面臨的一場(chǎng)生死大考。如今，已深耕電氣設(shè)備20余年的森源電氣，正轉(zhuǎn)型發(fā)力風(fēng)、核新能源，公司2019年以來(lái)現(xiàn)金流情況也已呈現(xiàn)大幅改善。

轉(zhuǎn)型發(fā)力風(fēng)、核新能源

從2016年、2017年的20億元以上，到2018年僅約9億元，森源電氣新能源板塊業(yè)務(wù)收入的大幅下滑，無(wú)疑是影響公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的主因。而在“5.31”新政后，隨著國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量的大幅下降，這種業(yè)績(jī)頹勢(shì)在行業(yè)企業(yè)身上同樣表現(xiàn)明顯。

“光伏行業(yè)下游門檻不高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。531新政后，國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電行業(yè)各方面需求也出現(xiàn)斷了崖式下跌。”森源電氣總經(jīng)理曹宏接受證券時(shí)報(bào).e公司記者采訪時(shí)坦言，如今對(duì)于資金回收慢的光伏發(fā)電和照明工程項(xiàng)目，公司已經(jīng)開(kāi)始主動(dòng)放棄。同時(shí)，公司已對(duì)新能源業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將布局重點(diǎn)放在風(fēng)電、核電等更有市場(chǎng)前景和業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的項(xiàng)目中來(lái)。

在風(fēng)電領(lǐng)域，森源電氣此前已積累了豐富建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。2017年公司就開(kāi)始積極拓展風(fēng)電業(yè)務(wù)，主要是提供電力設(shè)備，包括電力輸出升壓站設(shè)備、箱式變電站設(shè)備等，如今在手訂單已較為豐沛。

2019年7月13日，森源電氣就公告稱，公司與淮安中恒新能源有限公司(下稱“淮安中恒”)簽署了《淮安中恒99MW風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目工程EPC總承包合同》，合同金額為8.3億元。據(jù)悉，該項(xiàng)目完工日期為2019年12月31日，項(xiàng)目如能順利實(shí)施，將對(duì)公司2019年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

采訪中，曹宏也透露，目前公司風(fēng)電領(lǐng)域的在手訂單較為豐沛，后期隨著風(fēng)電行業(yè)開(kāi)啟“搶裝潮”，公司后續(xù)訂單也將獲得明顯增量。

2019年5月24日，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)布關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知。2018年底之前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的，國(guó)家不再補(bǔ)貼；2019年1月1日至2020年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2021年底前仍未完成并網(wǎng)的，國(guó)家不再補(bǔ)貼。自2021年1月1日開(kāi)始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國(guó)家不再補(bǔ)貼。

此外，該通知將海上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)(亦即競(jìng)價(jià)上限)，2019年符合規(guī)劃、納入財(cái)政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)近海風(fēng)電指導(dǎo)價(jià)調(diào)整為每千瓦時(shí)0.8元，2020年調(diào)整為每千瓦時(shí)0.75元，且2018年年底前已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目在2021年年底前完成并網(wǎng)，仍會(huì)執(zhí)行核準(zhǔn)時(shí)上網(wǎng)電價(jià)。因此有業(yè)內(nèi)人士判斷，政策出臺(tái)意味著近幾年海上風(fēng)電亦將出現(xiàn)搶裝局面。

“2018年，森源電氣取得了國(guó)家核安全局頒發(fā)的《民用核安全設(shè)備設(shè)計(jì)許可證》及《民用核安全設(shè)備制造許可證》，公司也成為國(guó)家核安全局將成套開(kāi)關(guān)設(shè)備和控制設(shè)備列入許可目錄后，按照新規(guī)范完成全流程審查，第一家取得設(shè)計(jì)和生產(chǎn)許可證的開(kāi)關(guān)設(shè)備制造企業(yè)。”曹宏談及，除風(fēng)電外，核電也將成為公司在新能源發(fā)電領(lǐng)域的另一重要開(kāi)拓方向。2019年，公司已成功中標(biāo)山東海陽(yáng)核電站項(xiàng)目，目前已完成發(fā)貨，邁出了核電發(fā)電領(lǐng)域的第一步。

“核電電力裝備代表了行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn)。能夠做核電電力裝備的企業(yè)，其技術(shù)實(shí)力就已可清晰展現(xiàn)。”曹宏稱。

如今，早些年執(zhí)行“搭船出海”戰(zhàn)略的森源電氣，也開(kāi)始發(fā)力海外業(yè)務(wù)。國(guó)際市場(chǎng)正成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新亮點(diǎn)。2017年上半年，公司已成功簽訂了孟加拉JAMPUR區(qū)域光伏電站項(xiàng)目。而2019年，公司也中標(biāo)了尼泊爾電網(wǎng)擴(kuò)容增效工程的13座變電站業(yè)務(wù)，中標(biāo)金額達(dá)8465.37萬(wàn)元。

行業(yè)向好企業(yè)現(xiàn)金流顯著改善

雖然新能源發(fā)電板塊是支撐森源電氣前些年業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)的動(dòng)因，但作為在中高壓設(shè)備領(lǐng)域深耕20余年的電氣企業(yè)，公司在非新能源領(lǐng)域的發(fā)展步伐也在穩(wěn)步推進(jìn)。

公開(kāi)資料顯示，當(dāng)前森源電氣多項(xiàng)主要產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先水平，市占率、排名居前。根據(jù)2017年中國(guó)《高壓開(kāi)關(guān)行業(yè)年鑒》顯示，公司主要產(chǎn)品中27.5kV隔離開(kāi)關(guān)、40.5kV接地開(kāi)關(guān)、40.5kV箱式變電站市場(chǎng)占有率居全國(guó)同行業(yè)第一名；27.5kV真空斷路器、40.5kV真空斷路器、40.5kV金屬封閉開(kāi)關(guān)市場(chǎng)占有率居全國(guó)同行業(yè)第二名；12kV真空斷路器、12kV金屬封閉開(kāi)關(guān)設(shè)備、12kV接地開(kāi)關(guān)、12kV箱式變電站市場(chǎng)占有率居全國(guó)同行業(yè)第三名；其他產(chǎn)品均在全國(guó)同行業(yè)排名前列。

“十年前，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于電力、煤炭、冶金、建材等傳統(tǒng)領(lǐng)域。而隨著傳統(tǒng)市場(chǎng)業(yè)績(jī)和需求的下滑，公司近年來(lái)在石油化工、軌道交通領(lǐng)域的突破也十分明顯。”曹宏稱，近年來(lái)國(guó)家在軌道交通領(lǐng)域的投資力度市場(chǎng)有目共睹，用于軌交行業(yè)的投資開(kāi)發(fā)資金，已經(jīng)超過(guò)了電力電網(wǎng)行業(yè)。在此背景下，近年來(lái)森源電氣憑借過(guò)硬的技術(shù)資質(zhì)，在軌道交通市場(chǎng)收入逐步攀升。2018年公司在鄭萬(wàn)高鐵及貴州、上海等區(qū)域不斷中標(biāo)，當(dāng)年收入占比已達(dá)到4%。

此外，近年來(lái)公司在石油化工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)業(yè)收入中的占比逐步提高，2018年交付訂單1.7億元，占比達(dá)到11.21%。

在曹宏看來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)和民用電量逐年攀升，電氣設(shè)備已成為“剛需”，未來(lái)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大。2019年，國(guó)家電網(wǎng)提出的泛在電力物聯(lián)網(wǎng)概念，更為電力設(shè)備后續(xù)應(yīng)用場(chǎng)景和需求增量提供了無(wú)限想象空間。

據(jù)悉，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，就是圍繞電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)，充分應(yīng)用移動(dòng)互聯(lián)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)、先進(jìn)通信技術(shù)，實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)萬(wàn)物互聯(lián)、人機(jī)交互，具有狀態(tài)全面感知、信息高效處理、應(yīng)用便捷靈活特征的智慧服務(wù)系統(tǒng)。

曹宏認(rèn)為，在信息互聯(lián)時(shí)代，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)分析不僅能耗大而且建立在持續(xù)穩(wěn)定的電力供應(yīng)系統(tǒng)之上，如何保障高耗電設(shè)備的不間斷運(yùn)轉(zhuǎn)，如何平衡用電在高峰低谷期的電力供應(yīng)，如何建立節(jié)能環(huán)保的儲(chǔ)電設(shè)備，這都是電氣設(shè)備行業(yè)需要考量的問(wèn)題，也是未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

公告顯示，目前公司2016年非公開(kāi)發(fā)行募投項(xiàng)目“智能光伏發(fā)電系統(tǒng)專用輸變電設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“環(huán)保智能型氣體絕緣開(kāi)關(guān)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”已建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能得到了逐步釋放，將有力支撐未來(lái)業(yè)績(jī)。

與此同時(shí)，在2018年受國(guó)家光伏扶貧政策影響公司應(yīng)收賬款回收較慢后，2019年以來(lái)，森源電氣現(xiàn)金流狀況也已現(xiàn)大幅改善。據(jù)公司2019年一季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)公司應(yīng)收款項(xiàng)環(huán)比已降低21.44%。

“2019年度，公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的回收工作，上半年整體現(xiàn)金流均得到了大幅改善。”曹宏稱。

加碼智能制造實(shí)現(xiàn)兩翼發(fā)展

2019年5月30日，森源電氣公告稱，鑒于國(guó)家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)和智能工廠物流產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，為進(jìn)一步發(fā)展公司智能裝備制造產(chǎn)業(yè)，鞏固和提升公司在工業(yè)生產(chǎn)智能化領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，積極推進(jìn)智能制造技術(shù)的應(yīng)用、發(fā)展，公司與許昌中鋒精密機(jī)械制造有限公司(下稱“中鋒精機(jī)”)本著平等互利的原則，經(jīng)平等協(xié)商，擬共同投資設(shè)立河南森源中鋒智能制造有限公司(暫定名，以工商行政管理部門最終核準(zhǔn)登記的名稱為準(zhǔn)，下稱“合資公司”)，并于2019年5月29日簽訂了《河南森源電氣股份有限公司與許昌中鋒精密機(jī)械制造有限公司關(guān)于合資設(shè)立河南森源中鋒智能制造有限公司之合同書》。

公告顯示，合資公司注冊(cè)資本擬定為6億元，其中公司以現(xiàn)金方式投入4.8億元，占注冊(cè)資本的80%；中鋒精機(jī)以現(xiàn)金方式投入1.2億元，占注冊(cè)資本的20%。

“森源電氣當(dāng)前實(shí)施的‘兩翼發(fā)展’戰(zhàn)略中，智能制造是其中‘一翼’。雖然目前這一翼相比傳統(tǒng)主業(yè)規(guī)模尚小，但未來(lái)將成為公司另一重要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。”曹宏介紹稱，公司結(jié)合自身多年來(lái)在輸配電領(lǐng)域的智能化制造經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)再開(kāi)發(fā)，目前在智能裝備、智能工廠物流領(lǐng)域已取得數(shù)十項(xiàng)專利技術(shù)，研制出了荷載220kg的六軸關(guān)節(jié)機(jī)器人以及荷載120kg的四軸關(guān)節(jié)機(jī)器人等系列化機(jī)器人，以及具有兩種驅(qū)動(dòng)方式的AGV智能物流自動(dòng)化系統(tǒng)，具備了從生產(chǎn)的出庫(kù)、入庫(kù)、生產(chǎn)、上下料、智能倉(cāng)庫(kù)等智能制造全過(guò)程的系統(tǒng)化解決方案能力，能夠?yàn)榭蛻艄?jié)約5%-10%的生產(chǎn)成本。

此外，公司機(jī)器人及智能裝配部門擁有研究人員40余名，其中博士2名。在研究人員的專業(yè)配置方面，充分考慮了研究方向和內(nèi)容所涉及的學(xué)科交叉性，配備了電氣工程、機(jī)械工程、機(jī)電傳動(dòng)、計(jì)算機(jī)科學(xué)、通信工程、智能制造、機(jī)器視覺(jué)等多個(gè)學(xué)科的專業(yè)人員。

“當(dāng)前，森源電氣已建成了國(guó)際一流的柔性加工及數(shù)字化管理為一體的智能制造生產(chǎn)線，形成了電力設(shè)計(jì)與裝備制造一體化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了機(jī)械加工的數(shù)字化及車間物流的高度智能化。同時(shí)，得益于較早的實(shí)現(xiàn)智能化生產(chǎn)，公司人工成本占比，毛利率在過(guò)去幾年一直處于同行領(lǐng)先水平，人均產(chǎn)值在過(guò)去幾年也有所提升。”曹宏表示，森源電氣受益于智能制造的同時(shí)，公司也在考慮如何讓更多的企業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化。作為毛利率較高的行業(yè)，智能制造未來(lái)市場(chǎng)空間前景也毋庸置疑。以現(xiàn)代化、自動(dòng)化的裝備提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)技術(shù)紅利替代人口紅利，成為中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的必然之選。

根據(jù)中國(guó)電子學(xué)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》(2018年)，2013年以來(lái)，全球工業(yè)機(jī)器人的市場(chǎng)規(guī)模正以年均12.1%的速度快速增長(zhǎng)。當(dāng)前，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)發(fā)展較快，約占全球市場(chǎng)份額三分之一，是全球第一大工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用市場(chǎng)。2017年，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人保持高速增長(zhǎng)，銷量同比增長(zhǎng)30%。當(dāng)前，我國(guó)生產(chǎn)制造智能化改造升級(jí)的需求日益凸顯，工業(yè)機(jī)器人的市場(chǎng)需求依然旺盛，據(jù)IFR(國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì))統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量達(dá)13.8萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)2018年銷量將超過(guò)15萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到62.3億美元。到2020年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大到93.5億美元。

據(jù)曹宏介紹，當(dāng)前公司已相繼取得了國(guó)家電網(wǎng)豫南中心庫(kù)智能物流系統(tǒng)項(xiàng)目、重慶郎正科技有限公司氨綸絲餅生產(chǎn)復(fù)合轉(zhuǎn)運(yùn)機(jī)器人項(xiàng)目和森源重工電動(dòng)物流車自動(dòng)化立庫(kù)項(xiàng)目等訂單，2018年公司智能制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入為0.55億元。